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股市《早间9点》（2010年04月07日星期三）
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3月强劲数据或致二季度加息
按照既定流程，3月宏观数据将于本周末陆续公布。作为直接代表通胀形势的居民消费价格指数（CPI）是否会高企更是备受关注。中信嘉华中国业务首席经济策略师廖群预计，3月宏观数据将很强劲，他仍然坚持二季度加息可能性较大的判断。
加息节点存分歧
廖群预计，3月份CPI虽然不会超过2月份，但会在2%以上，同时GDP将超过10%。“一旦GDP超过10.5%，CPI超过2.5%，加息可能性就比较大。” 廖群此前预计今年全年将加息两至三次，每次幅度为0.27%。
此前，摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶也表示，央行可能在第二季度就实行加息政策，即在实际利率成为负数或接近负数之前，央行就会加息。
可见的是，2月份高达2.7%的CPI已高于目前一年期2.25%的贷款利率。包括中金公司在内的多家机构都预测3月CPI或将达2.6%~3%。
在全球经济不出现二次探底的前提下，廖群预计全年GDP将达9.8%，全年CPI将在2.8%，不过他也担心今年旱灾导致的粮食价格因素可能会拉高CPI数据，至于不断上升的商品能源价格，他认为反映到CPI上速度会很慢，“可能并不能很快地转嫁到消费者身上，不过厂家的成本压力会加大。”
落后产能淘汰目标设定 九行业龙头公司获益
淘汰落后产能的“发令枪”打响。6日公布的《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》，明确了电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染等行业近期淘汰落后产能的目标。
行业淘汰指标设定
今年，电力行业将淘汰小火电机组5000万千瓦以上；煤炭行业将关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8000处，淘汰产能2亿吨；焦炭行业淘汰炭化室高度4．3米以下的小机焦（3．2米及以上捣固焦炉除外）等；铁合金行业将淘汰6300千伏安以下矿热炉；电石行业将淘汰6300千伏安以下矿热炉。钢铁行业在明年底前淘汰400立方米及以下炼铁高炉，淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉。
国务院还分别明确了有色金属行业、轻工业、纺织行业2011年底前和建材行业2012年底前淘汰落后产能的任务。
节能服务产业获四项税收优惠
发展改革委、财政部、人民银行、税务总局6日联合发布《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》，将从实行税收优惠、加大资金支持力度、完善会计制度、提供融资服务等方面积极支持合同能源管理节能产业的发展。
具体在税收方面有四项优惠政策：一是对节能服务公司实施合同能源管理项目取得的营业税应税收入，暂免征收营业税，对其无偿转让给用能单位的因实施合同能源管理项目形成的资产，免征增值税；二是节能服务公司实施合同能源管理项目符合税法有关规定的，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税；三是用能企业按照能源管理合同实际支付给节能服务公司的合理支出，均可以在计算当期应纳税所得额时扣除，不再区分服务费用和资产价款进行税务处理；四是能源管理合同期满后，节能服务公司转让给用能企业的因实施合同能源管理项目形成的资产，按折旧或摊销期满的资产进行税务处理。节能服务公司与用能企业办理上述资产的权属转移时，也不再另行计入节能服务公司的收入。
发改委：进一步加强房地产调控
中央政府门户网6日全文刊登国家发改委对《2009年经济和社会发展计划执行与2010年草案报告》的解读，提出要进一步加强房地产市场调控、加强对人民币汇率风险监测和适时发布、推进多层次资本市场建设、扩大服务业直接融资规模等，被视为最新的政策风向标。
大力整顿房地产市场秩序
在着力扩大居民消费的措施方面，发改委首先提出，要增强居民的消费能力。具体包括实施更加积极的就业政策，加大国民收入分配调整力度，改革垄断行业的收入分配制度，继续通过增加涉农补贴规模、提高主要粮食品种最低收购价水平、完善农民外出务工环境等，多渠道促进农民持续增收。
值得注意的是，发改委还在消费能力方面着重强调了住房消费。要大规模推进保障性安居工程建设，进一步加强房地产市场调控，增加普通商品住房的有效供给，支持普通自住和改善性住房消费，大力整顿房地产市场秩序。
在完善促进家电、汽车、住房等消费的政策措施的同时，还提出要促进服务型消费，如文化、信息、旅游、养老等服务。。
四大举措扶持合同能源管理 谁受益？
四大举措扶持合同能源管理 千亿蛋糕呼之欲出
国务院办公厅近日转发发改委、财政部、人民银行、税务总局四部门《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》。《意见》提出，将采取资金补贴、税收、会计和金融四方面措施推动合同能源管理（简称“EMC”）发展。
《意见》同时明确，到2012年，扶持培育一批专业化节能服务公司，发展壮大一批综合性大型节能服务公司。到2015年，建立比较完善的节能服务体系，使合同能源管理成为用能单位实施节能改造的主要方式之一。
⊙记者 叶勇 ○编辑 衡道庆
四大举措支持EMC发展
为推动EMC发展，《意见》提出了几方面政策措施。
第一，加大资金支持力度。将合同能源管理项目纳入中央预算内投资和中央财政节能减排专项资金支持范围，对节能服务公司采用合同能源管理方式实施的节能改造项目，符合相关规定的，给予资金补助或奖励。有条件的地方也要安排一定资金，支持和引导节能服务产业发展。
第二，实行税收扶持政策。主要包括暂免征收营业税、项目取得营收后前三年免征企业所得税和四至六年减半征收政策、用能企业EMC支出可在当期应纳税所得额中扣除等措施。
第三，完善相关会计制度。各级政府机构采用EMC方式实施节能改造，按照合同支付给节能服务公司的支出视同能源费用进行列支。事业单位采用EMC方式实施节能改造，按照合同支付给节能服务公司的支出计入相关支出。企业采用EMC方式实施节能改造，如购建资产和接受服务能够合理区分且单独计量的，应当分别予以核算，按照国家统一的会计准则制度处理；如不能合理区分或虽能区分但不能单独计量的，企业实际支付给节能服务公司的支出作为费用列支，合同期满，用能单位取得相关资产作为接受捐赠处理，节能服务公司作为赠与处理。
第四，进一步改善金融服务。鼓励银行等金融机构根据节能服务公司的融资需求特点，创新信贷产品，拓宽担保品范围，简化申请和审批手续，为节能服务公司提供项目融资、保理等金融服务。
一位EMC公司负责人认为，上述政策支持中，减税和资金补贴最重要。至于银行抵押贷款，实际操作中可能会有不少困难。
市场规模接近1000亿元
所谓合同能源管理，其实质就是：以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能业务方式。能源消费差价是合同能源管理盈利的基础。节能效果收益以未节能前的能源花费与节能后的能源花费的差价为基础，按照比例进行分配。
建行再融资750亿绯闻起 汇金或注资450亿
悬而未决的建设银行再融资方案昨天传出新版本。
昨日,海外媒体报道称,建设银行或在A股市场定向增发融资450亿元,并增发H股融资300亿元。并称,国务院已同意建行融资计划。
建行公共关系与企业文化部总经理胡昌苗在接受《第一财经日报》采访时表示,上述方案为市场传言。但他并未透露建设银行再融资方案目前的讨论进度。
而此前,建设银行副行长庞秀生在2009年业绩发布会上透露,建行今冬明春将涉及股本融资行动。
不过,即便传言成行,也在市场预期之内。在上周建行的业绩发布会上,建行董事长郭树清称:“A股、H股融资是方案,A+H也是一种方案,或者给老股东派股,或者增发新股。”他并表示,“相信大股东汇金公司会支持建行的计划”。
建行行长张建国也明确表示:“（再融资）整体方案趋于成熟,期盼今年能够在市场上实施再融资计划,希望A、H两个市场都有斩获。”
年报显示,截至2009年末,建行资本充足率为11.70%,核心资本充足率为9.31%,分别较上年末下降0.46个百分点和0.86个百分点。
目前大行中仅有建行的融资方案尚未公布,但鉴于中行、工行相对缓和的A股可转债+H股增发模式,市场对于银行再融资的恐惧心理已日益削弱。券商普遍分析认为,银行融资的悲观预期已在银行股上体现充分,随着股指期货的登场,银行股有望一改早先数月的颓势。
央行：不排除复苏进程出现反复
2日,中国人民银行发布《2009年国际金融市场报告》（以下简称《报告》）。
央行在《报告》中表示,在极度宽松宏观经济政策刺激下,全球经济在2009年逐步走出衰退。但极度宽松货币政策也埋下了未来出现通货膨胀和资产泡沫的隐忧。
《报告》预计,今年世界经济将延续去年的复苏势头,但是由于扩张性政策退出、局部通货膨胀、部分国家主权债务风险加大,仍不能完全排除复苏进程出现反复的可能性。
复苏中蕴藏风险
目前,全球各主要经济体都已呈现复苏迹象。但央行提醒,国际金融市场中存在的问题和蕴含的风险仍然值得关注。
首先,各主要发达经济体失业率高企、信贷依然紧缩。美国、欧元区等经济体失业率已在去年末攀升至10%的高位,日本的失业率也升至5%以上。美国消费信贷余额到去年11月已连续10个月下降,下降持续时间为历史最长;欧元区去年11月民间部门贷款同比下滑0.7%,货币供应量M3同比下降0.2%。
主要经济体信贷的紧缩,与超宽松货币政策形成反差,这表明大量资金尚未流向实体经济。《报告》认为,由于实体经济萎靡不振、投资前景不明朗,大量资金流向金融市场,增大了资产泡沫风险。因此,如何在确保经济复苏的同时,避免出现资产泡沫和通货膨胀,是各国中央银行需要面对的迫切任务,也是国际金融市场面临的第二个风险。
