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股票投资亮点：
从 6 月份发布重组草案到12 月1 日过会,整个重组过程进展顺利。当前还需:要约收购义务豁免。由于兴蓉公司持有公司52.3%股权,超过30%,尚需证监会对其免于要约收购义务的核准；资产交割。维持乐观估计资产交割于年内完成的判断,基于双方重组决心及各方支持,从发布重组草案到递交材料不到一个月时间；根据经验,正常情况下过会后1 个月内要约收购义务豁免将核准,并确认资产交割事宜。届时整个重组过程将完成。
公司变身西南污水处理龙头,拥有成都排水公司 8 个污水厂(约130 万立方米/日产能),负责成都中心城区污水处理,资产清晰。重组基本完成,我们认为公司将把重心转移至提高污水业务的增长上,这对于管网瓶颈的解决和外延扩张力度加大具有较大促进作用。污水处理量实现10%-15%年均增长概率加大,未来两年业绩增速有望超出预期,达20%左右增长。
基本上可以以年底为节点,2010 收益几乎全部来自新注入资产。不考虑后续资产注入及污泥项目,2010、2011 年摊薄EPS 分别为0.50 和0.60 元,当前股价12.3 元,估值处于整个行业(2010 年PE 水平接近40)底部,具有较高安全边际。同时兴蓉公司发展内外兼修(1)地处成都,近几年城市化速度加快,对于用水量及污水处理量促进作用毋庸置疑;(2)政府支持,可从整个重组过程略见一斑;(3)运营实力及成都水务市场的龙头地位,不管污水还是自来水都面临较大的拓展空间。
市场传闻公司即将拿到重组批文，而且马上有一个中标污水处理项目的公告。二级市场上，近两天明显可以看出有主力提前介入，投资者在了解该股基本面以及市场风险的情况下，可关注该股的走势。
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